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　　2025年8月之前，香港的《上市规则》规定，港股新股发行会给国际配售初步分配90%的股份，10%分配给公开发售渠道。当公开发售认购火爆时，会将国际配售的份额回拨一部分给公开发售，具体的回拨比例一般是根据公开发售的超购倍数决定。例如：超购15倍至50倍时，公开发售占30%；50倍至100倍时，公开发售占40%；如果100倍以上时，公开发售占50%。所以一些大热门新股最终卖给公众投资者的部分高达50%，机构投资者相对而言拿到的份额是不够的。